多晶硅经历至暗时刻 曙光或不远

上周(6.1-5)，国内多晶硅行情走低，据生意社监测，多晶硅跌幅在3.14%，主因是进口廉价货源冲击，目前来看，多晶硅价格已经相较于3月中旬的高点下跌了22%，目前多晶硅一级料价格在38000-40000元/吨。

6月初，国内多晶硅厂家已经恢复稳定，价格持稳运行。但进口硅料价格陆续创新低，进一步冲击国内市场，据统计5月份非中国区多晶硅人民币价格已经下跌了约5000元/吨，然而，6月初多晶硅进口料价格继续下行，6月首周跌幅超2000元/吨。市场疲软的深层还在需求端，疫情背景下，下游采购需求进一步萎缩，组件出口订单明显缩水，据统计，4月组件出口总量环比下降-18.3%，料5月份出口情况仍不容乐观。所以目前多晶硅市场价格仍在谷底徘徊。

从供需两端来看，首先供应层面：6月初，多晶硅供应仍表现充裕，但受4、5月份多家多晶硅企业连续检修或降负荷生产，市场库存和厂家库存均出现不同程度的下降，目前供应压力较之5月份明显缓解。据数据显示，5月份国内多晶硅产量3.2万吨，环比下滑超过10%。而且，目前检修厂家仍居高不下，截止6月6日，国内多晶硅厂家仍有5家以上装置检修或限产，包括新疆大全、东方希望、新特能源、四川永祥等。因此，预计6月份多晶硅会进入去库存尾声，供应压力或将进一步缓解，这对价格或许会带来一定利好。

另外，多晶硅进口端来看，4、5月份多晶硅进口量始终在低位徘徊，据统计，4月份多晶硅进口量8000吨左右，环比下跌28%，同比下跌34%，而且，伴随着海外检修企业检修影响，包括德国瓦克和马来西亚OCI等，进口量将继续减少。这也会很大程度上缓解国内多晶硅供应端的压力。

从需求的角度来看，终端需求依然相对乏力，尤其是海外需求仍未恢复至疫情前水平，国内组件端海外订单延迟或取消，导致国内组件厂商开工率陆续下调，从而传导到上游产业链硅料部分，尤其是目前印度疫情日趋严重，印度上周宣布“封禁”将继续延迟1个月至7月份，作为中国光伏产品主要出口地区，该地区多晶需求下降比较明显，使得出口受到很大影响。但欧美地区有序重启经济，复工复产也令羸弱的需求正往好的方面发展，总的来看，6月份的硅料市场或许明显好于前两个月。目前国内订单需求仍然占据主导，尤其是受“630”政策红利影响，下游光伏抢装进入倒计时，下游需求也在回暖，从多晶硅订单签订情况也能证明这一点，6月份主流厂商多晶硅订单签订明显好于上个月，在近2周内国内主流多晶硅企业的主要订单基本已经签完。

后期来看，生意社认为，目前多晶硅供需矛盾逐渐改善，伴随企业检修，多晶硅去库存周期会进入尾声，中短期供应压力或将得到化解。但是，需求端则呈现“内外”冷热不均的境况。目前国内复工复产，基建发力均对光伏形成一定刺激，一定程度上会带动硅料的需求。反观海外需求情况仍比较复杂，主要是海外疫情趋势仍没得到有效控制，尤其是印度疫情较为严重，对我国光伏产品需求缩水，订单量缩价跌，叠加海外对中国光伏产品反倾销力度的加大，短期内出口情况仍不容乐观，综合预计，多晶硅短期内或许完成筑底过程，近期由于超跌以及供需矛盾缓解影响，不排除价格反弹的可能。