本周煤价有望企稳 后续行情值得期待

由于前期南方地区雨水较多，民用电耗煤拉动发力不足。叠加水电替代，火电消耗增长难以发挥。此外，前期电厂补库充裕，开始放缓或停止采购，需求较为不足，对市场煤拉运更是少之又少。七月上中旬，环渤海港口库存得到有效补充，供给能力增加，改善了前期市场供给偏紧的局面，煤价下跌压力加大。

经过前期的积极采购，电厂库存明显上升，无论是统调电厂，还是重点电厂，存煤全在25天左右的高位，促使下游采购积极性开始减弱，秦皇岛港下锚船一度降到16艘，港口煤价开始下降，反向传导影响煤炭主产地。产地方面，受港口煤价下跌影响，叠加下游采购减少，部分矿区存煤积压，矿方对后市预期较差，煤价出现弱势下调。

此前，国家发改委召开迎峰度夏闭门会议，号召增产保供的情况下，产地的发运情况保持良好，铁路大秦、朔黄线运量推至高位，港口整体调进和吞吐量依然维持高位，环渤海港口库存继续累积。截止昨日，环渤海港口存煤2423万吨，较上周日增加了105万吨，其中，秦皇岛港库存555万吨，较上周日增加了39万吨。

上周，港口价格维持下降趋势，临近周末跌幅开始收窄，受发运成本倒挂，叠加华东、华南地区急剧升温影响，部分发运低硫优质煤的贸易商出现挺价。进入大暑，南方地区将进入高温阶段，民用电需求将有明显增加，电厂耗煤量有望不断攀升，部分下游刚性补库需求将有所增加。在高日耗预期，进口限制严格以及货源结构性问题仍存的情况下，港口后市预期比较乐观。但不可忽视的是，下游库存仍在高位，需要一段时间去库，叠加产地煤价也在下跌，以上对市场有利和不利因素交织在一起，预计本周煤价有望企稳。而随着梅雨季节的 结束，各地气温升高，后续居民用电耗煤量有一定的上涨空间，即使有水电等清洁能源补充，火电消费仍会有一定增量。煤价企稳之后，不排除有小幅反弹的可能，但涨幅有限。

对七月份以后的煤炭市场进行展望，供给端方面，受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，而上游安全生产要求更加严格，供给端增量有限，且弹性不足。而下游，随着雨季的结束和经济逐渐复苏，需求有望继续提升，进口煤限制政策依然严格，年度进口煤配额趋向紧张。七月份之后，煤炭供需形势更加趋紧，煤价保持在中高位运行。