欧佩克+维持石油市场平衡的任务才刚刚开始

尽管欧佩克+决定缩小减产幅度，但随着疫苗研发的进展和全球疫苗接种活动的开始，石油价格在过去几周出现回升。虽然欧佩克+所作决定被视为组织内主要产油国之间的妥协，但欧佩克+很清楚，他们的决定也是在警告那些没能完成减产目标的成员国。从1月份开始增产50万桶/日将意味着，包括俄罗斯和伊拉克在内的许多国家，如果坚持所商定的新产量目标，其对减产协议的执行率将超过100%。俄罗斯和伊拉克两国在2020年超额供应的235万桶石油中占据了近一半。

沙特阿拉伯和俄罗斯将共享50%的增产额度

据俄罗斯能源部长诺瓦克（Novak）称，俄罗斯在增量中所占的份额将为12.6万桶/日，预计与沙特阿拉伯的份额相等。这意味着，沙特阿拉伯和俄罗斯1月份的生产配额为919.9万桶/日，其次是伊拉克，为385.7万桶/日，阿联酋为262.6万桶/日。欧佩克的总生产配额预计为2211.9万桶/日，较8月至12月间的配额增加了30.4万桶/日，而非欧佩克产油国配额的增长量估计为19.6万桶/日。

另一方面，与这一决定相关的风险包括需求复苏缓慢，尤其是在2021年第1季度，由于新冠肺炎病例持续激增，加之全球新冠疫苗接种行动的速度和效果仍存在不确定性。

另一个风险是石油产量的增长，特别是来自利比亚和挪威的产量增加。利比亚目前的石油产量超过120万桶/日，并可能继续上升，而挪威将在2020年底结束自愿减产，这意味着其产量将在2021年恢复到175万桶/日，增加13.4万桶/日。仅挪威的大型油田JohanSverdrup油田的生产能力，预计到2022年第4季度就能达到72万桶/日。

整体而言，预计欧佩克+石油产量每月环比增加50万桶/日，在2021年4月将达到200万桶/日的增产总量。然而，这项计划将取决于欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）的建议，该委员会拟定于2021年1月召开下一次会议。

从现在起到圣诞节，受疫苗研发和美元下跌的消息支撑，预计石油市场将保持目前的势头。沙特阿美石油公司（SaudiAramco）最近将其售往亚洲的原油官方价格提高了0.8美元，这将进一步维持这一势头。另一个支撑因素是投资者从黄金和美元等避险资产转向高风险股票和大宗商品。

美国石油需求疲软，但前景光明

美国石油需求正在放缓，尽管上周美国原油库存有所下降，但汽油和柴油库存仍在上升，主要原因是持续的封锁措施和年底的冬季季节性需求放缓。

美国目前的表观需求量为1596万桶/日，同比下降70.5万桶/日，降至四周来最低水平。最近的美国能源信息署（EIA）库存报告有些看跌，因为报告显示汽油和柴油库存出现增长，分别增加了350万桶和320万桶，这是令人意想不到的。目前原油库存为4.88亿桶，处于近五年的平均水平之内，比去年7月的峰值低5270万桶，但比一年前的库存水平高出3750万桶。尽管如此，这一趋势在过去四周内相当稳定，反映出与8月至10月之间的下降速度相比，当前下降速度要慢得多。尽管对欧佩克+来说，现在高兴还为时过早，但如果与今年早些时候市场糟糕的状况相比，目前的情况还是令人欣慰的，这表明该组织正走在正确的轨道上。

美国钻井平台数量持续增加，达到246座，较去年8月的最低水平增加了74座，但由于利好消息与美国石油产量的潜在增长对冲，因此价格所受的影响不大。与此同时，正如我们在6月份预测的那样，油价接近50美元，这预示着一场真正复苏的开始。