限制进口煤对国内煤市拉动作用有限

临近年底，进口煤市场再现波澜；目前，限制进口煤范围扩大，苏琼桂闽等地部分港口不可通关。伴随着额度枯竭和通关收紧，国内市场现复苏迹象，环渤海港口市场煤价格止跌企稳。但从目前的沿海煤炭市场以及运输各环节来看，今年这次限制进口煤措施，没有去年四季度限制进口煤给国内煤市带来的影响大，对市场转好拉动作用有限。

1.初冬时节，电厂库存过高。

经过了积极存煤之后，三季度电厂库存就已经升至高位；而九、十月份，正值煤炭消费淡季，电厂被动补库，存煤继续攀高。截止目前，全国重点电厂库存依然保持在9800万吨，而沿海六大电厂存煤1667万吨，存煤可用天数高达27天。

进入十一月份，南方天气不冷，民用电负荷较低，沿海电厂日耗始终保持在60万吨上下，拉运积极性偏低。大部分电厂都在积极消耗自身库存，拉运补库的积极性并不高。从存煤和日耗情况分析，电厂存煤数量已经覆盖至12月初。

2.今年煤炭供需格局更加宽松。

南方受“能源双控”政策以及特高压送电增加影响，沿海地区火电压力减轻；加之铁路和港口运能提高很快，浩吉线投产运营，煤炭外运能力提高，运输数量增加，助推电厂存煤很快能够补充。已经进入11月中旬，期盼已久的冬储抢运尚未展开，沿海煤炭运输不温不火。

3.限制政策出台的有点晚。

与去年下半年7月初、10月初、11月中旬，连续采取限制进口措施不一样；今年，限制政策出台的有点晚。进口限制政策出台后，确实提振了贸易商挺价的愿望，北方港口情绪也有所好转。但市场依旧疲软，到达环渤海港口的下锚船继续保持低位，煤炭供需双低；港口下水煤增量有限，煤价上涨无力。

4.临近订货会，煤价趋稳。

今年12月4日，将在日照举行年度煤炭交易会。随着交易会的临近，煤电双方的博弈告一段落，煤价进一步趋稳。预计随着寒冬的到来，华东、华中等地民用电负荷增加，带动电厂日耗增加，库存回落；预计在12月下旬，市场转好，煤价有一波上涨行情，但在电厂高库存和长协煤及时补充的情况下，煤价涨幅有限。