市场整体表现：同比承压，环比企稳
根据乘联分会最新公布的数据，9月1-27日全国乘用车市场零售125.8万辆，较去年同期下降29%，但较上月同期增长1%。今年以来累计零售1,297.3万辆，同比下降22%。厂商批发方面，9月1-27日全国乘用车厂商批发147.4万辆，同比下降30%，环比下降12%，累计批发1,865.7万辆，同比下降7%。整体市场仍处于深度调整期，但零售端环比微增释放出企稳信号。
新能源市场：渗透率持续攀升
新能源板块表现显著优于大盘。9月1-27日，全国乘用车新能源市场零售82.7万辆，同比下降20%，环比增长2%；累计零售750.1万辆，同比下降13%。厂商新能源批发103.2万辆，同比下降11%，环比下降7%；累计批发1,081万辆，同比增长7%，批发端累计增速由负转正，显示供给端对新能源前景保持乐观。
- 零售渗透率：65.7%，较去年同期大幅提升，意味着每卖出三辆乘用车，就有近两辆是新能源车型。
- 批发渗透率：70%，突破七成关口，自主品牌新能源产品投放节奏加快。
- 累计批发同比：增长7%，在整体批发下降7%的背景下，新能源成为唯一增长引擎。
周度走势：前低后高，第四周波动明显
从周度数据看，9月零售呈现逐周回升态势，但第四周同比降幅扩大，主要受去年同期高基数及今年中秋国庆假期错位影响。
- 第一周：日均零售3.5万辆，同比下降19%，环比下降1%；
- 第二周：日均零售4.4万辆，同比下降26%，环比增长8%；
- 第三周：日均零售5.2万辆，同比下降19%，环比增长14%；
- 第四周：日均零售5.4万辆，同比下降42%，环比下降13%，波动主要受工作日减少和节前消费节奏影响。
结构分析：电动化进入深水区
新能源渗透率65.7%的零售占比，标志着中国市场电动化已从政策驱动全面转向市场驱动。尽管整体零售同比下降29%，但新能源降幅（-20%）明显小于燃油车，且批发端新能源累计同比正增长，说明：
- 供给端：车企持续加码新能源产品线，批发渗透率70%反映厂商对新能源需求的坚定判断；
- 需求端：消费者对新能源接受度稳步提升，插混与增程车型成为增长主力；
- 库存端：批发环比下降12%，零售环比增长1%，渠道库存压力有所缓解。
新能源车网观点
9月乘用车市场整体同比下滑符合预期，去年同期的购置税减免政策末班车效应和高基数共同拉低了今年同比数据。但新能源渗透率攀升至65.7%、批发渗透率突破70%，是本组数据中最值得关注的信号。
从行业视角看，新能源市场已进入“淘汰赛”阶段，累计批发同比7%的增长主要由头部自主品牌贡献，弱势品牌面临更大出清压力。对于消费者而言，当前新能源产品供给丰富、技术迭代加速，但需注意部分品牌售后网络收缩风险。建议购车时优先选择具备规模化交付能力、渠道覆盖完善的品牌，同时关注电池质保与OTA升级承诺。展望四季度，随着以旧换新政策加码和新车密集上市，零售端有望环比回暖，但同比转正难度较大，全年新能源渗透率有望站稳65%以上。